ФРС не будет поднимать ставку

Федеральная резервная система США (ФРС) по итогам заседания комиссии по отрытым рынкам в среду вряд ли осмелится повышать базовую ставку из-за опасений по дестабилизации мировых рынков, несмотря на достижение экономикой США основных целевых показателей по инфляции и занятости, к такому мнению склоняются аналитики, опрошенные РИА Новости.

Сейчас базовая ставка находится на очень низком уровне. ФРС на заседании комитета по открытым рынкам в декабре ограничилась "сигнальным" повышением базовой ставки на 0,25 процентных пункта — до 0,25-0,5%. Это стало первым повышением с 29 июня 2006 года. В 2007-2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года.

В конце прошлого года ФРС объявила, что планирует довести базовую ставку до 1,5% в 2016 году и до 2,5% в 2017 году. Однако, решение будет приниматься, исходя из текущей ситуации на рынке. По итогам заседания в январе ставка была сохранена во многом из-за волатильности на рынке ценных бумаг.

Выступая на профильных слушаниях в конгрессе в феврале, глава ФРС Джанет Йеллен объяснила, что ставка "не должна быть ни экспансионистской, ни направленной на сокращение" экономики. Поэтому, вероятно, она "будет повышаться только постепенно в течение долгого времени". И добавила, что комитет по открытым рынкам будет регулярно проводить оценку того, насколько ставка отвечает задаче сохранить максимальный уровень занятости и приблизиться к инфляции в 2% (была в январе 0,17%).

Цель близка

Тем временем, опасения ФРС, что экономика США будет восстанавливаться медленней, чем ожидалось и поэтому планы по ставке придется подкорректировать, не оправдались. Согласно обзору главного экономиста Goldman Sachs Жана Хэцью (есть в распоряжении РИА Новости): "Рынок труда продолжает свое быстрое восстановление… Наше ожидание прежнее — достижение полной занятости во второй половине 2016 года". Уровень занятости приблизился к докризисным 2005-2007 годам.

По замыслу регулятора низкая процентная ставка, как раз и должна была стимулировать производство, направить деньги в реальный сектор экономики и помочь США оправиться от кризиса 2008 года.

Хэцью обращает внимание, что индекс цен затрат на личное потребление (Personal Consumption Expenditures — PCE) в годовом исчислении достиг 1.7%, что на 0,1 процентных пункта выше прогноза комитета ФРС по открытым рынкам на конец 2016 года и 0,3 процентных пункта ниже цели ФРС (2%). Другие индикаторы рынка, по его словам, также "совместимы с идеей повышения ставки".

Ранее аналитики РИА Новости отмечали, что базовый индекс затрат на личное потребление в 1,6%, от которого ведомство рассчитывает инфляцию, уже достаточен, чтобы повлиять на ожидания в отношении повышений ставок и обеспечить рост доллара и доходности казначейских облигаций.

Однако тогда сильное дефляционное давление оказывали низкие цены на нефть. Йеллен сообщала, что инфляция, которая рассчитывается, исходя из расходов и потребления, в значительной степени отражает падение цен на сырую нефть с лета 2014 года. Цены на нефть упали со 100 долларов за баррель в 2014 году, пробив в начале 2016 года психологическую отметку в 30 долларов за баррель.

Сейчас аналитики прогнозируют, что нефтяные цены начнут стабилизироваться. "Скорее всего, в ближайшие дни котировки "черного золота" будут удерживаться в диапазоне 38-42 доллара за баррель", — считает Ирина Рогова из ГК Forex Club.

Глобальные угрозы

Однако, не смотря на то, что есть явные показания для повышения ставки, большинство аналитиков склоняются, что ФРС не решится на такой смелый поступок. И, в первую очередь, из-за опасений нарушить хрупкий баланс на мировых площадках.

Глава ФРС объясняла в конгрессе, что основные проблемы, которые могут появиться из-за повышения ставки, это как раз угрозы "для иностранного экономического развития", оно усиливает дефляционное давление на доллар и экспорт.

"Если исходить исключительно из экономических показателей развития экономики США, то ФРС должен повысить ставку. Занятость приблизилась к 100%, инфляция — к 2%. Но я думаю, что у ведомства не хватит смелости повысить ставку сейчас. Поскольку есть опасения, что это ударит по мировым рынкам, как это было в прошлый раз — доллар усилится, увеличится волатильность на рынке ценных бумаг", — рассказал РИА Новости главный экономист UniCredit Bank AG Любомир Митов.

Один из главных рисков для экономики США в части дальнейшего повышения ставки — ситуация в Китае. И хотя экономические данные не предлагают резкого замедления роста китайского ВВП, снижение курса юаня усилило неопределенность в политике в области валютных курсов. Эта неопределенность привела к росту волатильности на глобальных финансовых рынках, отмечала и Йеллен в своем докладе.

Директор департамента рынков и капитала Международного валютного фонда (МВФ) Жозе Виньалем в рамках своего выступления в Лондоне в феврале, подчеркивал, что декабрьское повышение ставки укрепило доллар и увеличило риски в самих США, где инвесторы привыкли к дешевым займам. По его словам, рефинансирование стало затруднительно, особенно критическая ситуация наблюдается в энергетическом секторе, переживающем спад из-за удешевления энергоресурсов.

Скорее "нет", чем "да"

Управляющий директор инвесткомпании Siguler Guff Дрю Гафф ранее сообщал РИА Новости, что ФРС пропустит мартовское повышение, поскольку "события в Китае полностью еще не поняты, таким образом, Йеллен попробует зарезервировать эти эффекты".

Главный экономист S&P Бет Энн Бовино (комментарии которого предоставила пресс-служба агентства) заявил, что "ожидает, что Федеральная резервная система, вероятно, пропустит поднятие в марте, ища больше подтверждений, что стабилизация американской экономики — на правильном пути".

"Мы подозреваем, что регулятор подождет до июня и следующее повышение будет на 25 пунктов (до 0,5-0,75%)", — резюмировал он. С ним согласен и Митов, по словам которого "рынок ведет себя так, что повышения не будет".

Но эксперт не исключает и "сюрпризов" от ФРС. "Вероятность 60%, что ставка не будет повышена. Но полного согласия между членами комитета нет", — заключил он. Saxo Bank тоже не исключает повышения ставки ФРС, хотя "вероятность невелика". "Регулятор, скорее всего, даст понять, что намерен двигаться по пути ужесточения быстрее, чем полагают рынки — если этот прогноз сбудется, доллар существенно вырастет против товарных и рисковых валют", — говорится в обзоре банка.

Хэцью тоже считает, что ФРС может пойти на этот шаг, но будет делать это крайне осторожно. Согласно его прогнозам, в 2016 году ожидается три повышения ставки.

Гендиректор вашингтонского аналитического агентства Smith's Research & Gradings Терри Смит, тем временем, заявил РИА Новости, что повышение ставки для рынка будет крайне нежелательным, поскольку ФРС "оперирует завышенными экономическими показателями и играет с огнем".